ponedeljek, 31. oktober 2005

VARČEVANJE IN LETO 2006

Glede na hitrejšo rast bančnih vlog kot lani lahko predvidevamo, da je ta dinamika povezana s samim borznim dogajanjem. Seveda se pojavlja zanimivo vprašanje, kakšno bo borzno leto 2006, saj bomo zaznali kar nekaj sprememb:
– pospešeni, transparentnejši umik države iz gospodarstva,
– prvi učinki reform (če ne drugega, vsaj v delu nižjih stroškov plač),
– poročanje po mednarodnih računovodskih standardih s strani nekaterih podjetjih,
– spremenjeni davčni okvir za kapitalske dobičke…

Omenjene spremembe bodo povečini pozitivno vplivale, zato je verjetno, da bo smer gibanja tečajev pozitivna…

nedelja, 30. oktober 2005

VINDIJA IN PTIČJA GRIPA

Å e enkrat tisto o psihologiji potrošnikov: pred objavo, da gre za nevarni virus H5N1, so Hrvati normalno kupovali izdelke Vindija, nato pa se je situacija zelo spremenila.

Glede na logični razplet je zanimivo, zakaj naša perutninska podjetja ne stopijo v proaktivno oglaševanje in začnejo malo več informirati svoje potrošnike o možnosti prenašanja virusa preko njihovih izdelkov na človeka. Če se bo namreč omenjeni virus pojavil v Sloveniji, bo prepričevanje potrošnikov težje…

četrtek, 27. oktober 2005

TUDI NEMCI

razmišljajo o dvigu praga za upokojitev na 67 let. V bistvu predlagajo stimulacijo za delo po 65. letu, kar spominja na našo reformo. Izstopajoča razlika obeh napovedanih reform je v tem, da bi se Nemci lahko pri 65. letih upokojili, v kolikor bi v pokojninski sistem plačali določen znesek.
Omenjeni predlog je za nižje sloje neprijazen. Ob visokem znesku, ki bo ločeval kdo se sme upokojiti in kdo mora še delati, bodo zaposleni z nižjimi prispevki v pokojninski sistem na slabšem.

Je pa tudi v Nemčiji to občutljiva tema, kar kaže tudi na morebitno postopno vpeljavo (od 2011 naprej)…

sreda, 26. oktober 2005

PETROL

Politično kadrovanje ustvarja negotovost, ki se pri investicijskih odločitvah navsezadnje odraža v večjem zahtevanem donosu. Tako bi si lahko razložili tudi pasivnost gibanja tečaja delnic Petrola, ki se je v starih dobrih časih gibal skupaj s Krko, dandanes pa je med njima precejšnja razlika…

Sicer pa argument predsednika uprave, da odstopa zato, ker je to najbolje v korist družbe, ni najbolj prepričljiv. Zakaj ni razkril, kaj točno se je v resnici dogajalo? Mali delničarji so zato še zmeraj v neugodnem položaju, saj o raznih političnih vplivih na vodenje Petrola lahko le špekulirajo…

Kljub temu pa se lahko spomnimo tistega splošnega pravila, da je dobro kupovati takrat, ko nihče noče kupovati…

ponedeljek, 24. oktober 2005

LOGISTIČNI POSPEÅ EK

Čaka Luko Koper ter njene poslovne partnerje. Z imenovanjem novega predsednika uprave, ki je do sedaj vodil Fersped, je Luka Koper pred novim zagonom, ki lahko pomeni tudi hitrejše povezovanje z Intereuropo ter navsezadnje tudi s Holdingom SŽ. Le-ta je največji lastnik Ferspeda, zato je pričakovati, da bo sodelovanje Luke Koper s Holdingom SŽ še boljše, saj se računa na dobre odnose, ki jih ima novi predsednik uprave s Holdingom SŽ.

Sicer pa imajo po vsej verjetnosti veliko vprašanj v Intereuropi, kjer po zamenjavi nadzornikov, še zmeraj visi senca nedorečene usode, ki bi jo lahko prinesla Luka Koper. Novi predsednik uprave bo vsekakor namenil Intereuropi več pozornosti, če ne drugega zato, ker prihaja iz iste branže in bo vedel, kam pogledati…

S tem znanjem pa bi lahko sprožil tudi agresivnejšo konsolidacijo tako na slovenskem trgu kot tudi na preostalih trgih bivše Jugoslavije, kjer v zadnjem času beremo samo o aktivnosti Viator&Vektorja…

ponedeljek, 24. oktober 2005

OBNOVLJIVA ENERGIJA

Z visokimi cenami naftnih derivatov se je pozornost vlagateljev usmerila v alternativne vire energije, kar so z novimi, “energy” skladi izkoristili tudi domači upravljavci vzajemnih skladov. Pri tem pa niso edini, saj je danes začel na nemški borzi kotirati certifikat, ki se nanaša na indeks ERIX (European Renewable Energy Index).


Indeks ne vključuje podjetja, ki se ukvarjajo z nuklearno energijo, temveč samo s solarno, vetrno, vodno, biomaso ter geotermično energijo. V indeks so vključena evropska podjetja, kar daje seveda omejeno razpršenost. Ta problem lahko delno rešimo z ameriškim ETF skladom PowerShares Wilder Clean Energy, ki kotira pod oznako PBW na ameriški borzi AMEX.

Alternativni viri so prihodnost, toda v primeru nadaljevanja postopnega padanja cen naftnih derivatov, se bo pozornost vlagateljev v energetska podjetja nekoliko zmanjšala, s tem pa kratkoročno tudi tečaji delnic…

sobota, 22. oktober 2005

PTIČJA GRIPA – HRVAÅ KA

Glede na to, da so jo locirali v okolici jezera Grudnjak v Zdencu na jugovzhodu Virovitičke – Podravske županije bo zanimivo opazovati tako širjenje gripe kot tudi reakcijo prebivalcev v relaciji domačih prehrambenih izdelkov (od perutnine pa do vseh drugih izdelkov, ki izhajajo iz živali, ki “tavajo” po pašnikih). Mogoče utegne ta gripa vplivati tudi na prodajo drugih, neperutninskih izdelkov. Od omenjenega kraja na primer ni daleč mesto Veliki Zdenci, kjer je doma Zdenka, prehrabmena industrija, ki nam je znana predvsem po topljenih sirih…
petek, 21. oktober 2005

MEDIKA

Najava največje hrvaške veledrogerije Medike, da se bodo njene delnice uvrstile v prvo kotacijo na Zagrebški borzi je vsekakor pohvale vreden korak, še bolj zanimiva pa je namera, da bodo zaradi visokega enotnega tečaja, ki ga sedaj dosegajo (okoli 250.000 tolarjev) naredili delitev delnic.

Omenjeni korak, bolj poznan kot stock split, bo omogočil manjšim delničarjem lažjo participacijo v uspehu družbe, izkušnje dosedanjih delitev pa kažejo, da se tečaj delnic zaradi večjega povpraševanja poveča hkrati pa se okrepi likvidnost delnic.

Slovenska podjetja z omenjeno delitvijo delnic nimajo veliko izkušenj. Povečini so bile to zakonske prilagoditve pidov oziroma idov, medtem ko pri podjetjih z absolutno najvišjim tečajem delnic zaenkrat še ni opaziti takih razmišljanj. Mogoče pa bi lahko bil čas za Lesnino (tečaj pri 270.000 tolarjih), Helios (tečaj pri 204.000 tolarjih), Salus (tečaj pri 126.000 tolarjih), KD group (tečaj pri 120.000 tolarjih), Etro 33 (tečaj pri 99.000 tolarjih) ter Krko (tečaj pri 97.000 tolarjih), da začnejo razmišljati tudi v tej smeri…
torek, 18. oktober 2005

MEGA ZADETEK

Nismo davčna oaza, lahko pa postanemo igralniška oaza. To je občutek po napovedi o gradnji nove, super velike igralnice s strani slovenskega Hita ter ameriškega Harrah’s-a. Omenjena gradnja je po dolgem času konkretna napoved večje greenfield investicije v Slovenijo, ki nas bo izstrelila nazaj na radarje vseh potencialnih vlagateljev, ki razmišljajo o širitvi v srednjo oziroma vzhodno Evropo.

Projekt bo pritegnil mnogo pozornosti, ki jo je smiselno izkoristiti: vlada bi lahko poleg približajočega sprejema eura ter napovedanih gospodarskih reform tako veliko greenfield investicijo uporabila kot dober argument pri trženju Slovenije, kot dežele odprte za nove priložnosti. Seveda bi morali ob tem pustiti ob strani pretekle izkušnje…

Sicer pa bo napovedani projekt preizkušnja tako za domačo infrastrukturo kot tudi za vse zaposlene v spremljajočih branžah. In katera podjetja si poleg investitorjev lahko od tega posla obetajo veliko: v prvi vrsti gradbena podjetja, nato pa celoten turističen sektor…

ponedeljek, 17. oktober 2005

PERUTNINA PTUJ

Je eno izmed podjetij, ki jih lahko aktualna ptičja gripa precej prizadane. In sicer tako iz vidika potrošnje kot tudi iz vidika okužbe perutnine. Pri sami potrošnji gre seveda za psihologijo kupcev, ki se bodo že iz previdnosti odrekli perutnini, medtem ko je nevarnost okužbe perutnine predvsemv tem, da se virus širi s ptice na ptico tudi po zraku z vdihovanjem.
V kolikor bi delnice Perutnine Ptuj kotirale na borzi, bi se po vsej verjetnosti morebitna nevarnost odrazila tudi na tečaju delnic (mogoče se to že pozna pri odkupu s strani borznih hiš). Seveda pa ptičja gripa ne predstavlja samo nevarnosti. Za nekatera podjetja je to tudi priložnost. Pa čeprav mogoče samo psihološka: švicarskemu podjetju Roche, ki izdeluje aktualno zdravilo Tamiflu, je v zadnjih treh mesecih tečaj porasel za dobrih 13 odstotkov.