V zadnjih dneh smo lahko zaznali plaz negativnih novic glede Googla, kar je lepo sovpadalo z rezultati poslovanja internetnih podjetij. Nazadnje so si ga “privoščili” tudi pri Barron’su, kjer so za razliko od nekaterih pompoznih, pozitivnih ocen postavili negativno prihodnost: upad tečaja pod 200$.

V zadnjih dneh smo lahko zaznali postopen zdrs tečaja DrogeKolinske. Od začetka kotacije je vrednost delnic izgubila skoraj 1000 tolarjev oziroma 30% svoje vrednosti.

V torek popoldne in sredo smo lahko spremljali močnejši popravek pri žlahtnih kovinah. Zlato je padlo iz območja 575$ za unčo v območje 545$, kar je predstavljalo korekcijo v višini 35% zadnje rasti, ki je trajala od 21.decembra lani do 2. februarja letos (rast od 490$ do 575$):

Korekcija očitno ni trajala dolgo, saj se je danes zlato že vrnilo nazaj v območje 565$. Torej je nakupna priložnost (kot pogosto pravijo optimisti ob korekcijah) trajala samo za trenutek. Ob tem je seveda aktualno vprašanje ali nam kratkoročno sledi še kakšna korekcija?

Odgovor na to vprašanje bomo po vsej verjetnosti kmalu zaznali, saj se glede na dinamiko trgovanja zlato bliža dosedanjemu vrhu. Če bomo zaznali nove vrhove, potem korekcije v kratkem času ni pričakovati. Je pa seveda čisto možno, da nas tudi kaj preseneti…

Gorenje je v letu 2005 pridobilo 466.150 lastnih delnic. To pomeni, da jih je konec leta imelo 717.192 delnic, ki jih bo moralo ovrednotiti po tržnem tečaju 5421 tolarjev na delnico. Glede na to, da so bili paketi od SOD-a kupljeni po cenah 6485 tolarjih in 6321 tolarjih, ter da so bile predhodne lastne delnice v poslovnih knjigah ovrednotene po 6473 tolarjih (kolikor je znašal enotni tečaj na 31.12.2004) se nam obeta en velik negativen popravek.

Skupaj je Gorenje pridobilo 950.267 delnic, za katere je plačalo dobrih 5 milijard, kar je pa trenutno podobna vsota kot znaša njihova tržna vrednost.

Prvi današnji posel z delnicami Gorenja po tečaju 5174,20 tolarja je lep znak, da se Gorenje nahaja v nezavidljivem položaju. V omenjenem območju se je nahajal pred dvema letoma…

Še zmeraj rastoči stroški surovin in ter nekaterih vhodnih materialov po vsej verjetnosti delajo upravi preglavice (stroški materiala predstavljajo okoli 60% vseh stroškov), da o vse močnejši konkurenci iz daljnega vzhoda ter novih EU direktivah o reciklaži elektronskih in električnih odpadkov sploh ne govorimo. Pri zadnjem medletnem poročanju Gorenje razkriva, da lahko omenjene direktive negativno vplivajo na poslovni izid, kljub temu pa za ta dogodek niso oblikovali rezervacij…

Za aktivnejše dogajanje bi Gorenje lahko razkrilo, kaj točno namerava storiti s skladom lastnih delnic. Zadnje delnice je kupovalo po dobrih 6300 tolarjih, kar je dobrih 1000 tolarjev več kot znaša trenutni enotni tečaj. Glede na paket delnic to pomeni skoraj 1 milijon EUR razlike ali 10% napovedanega dobička za leto 2005 oziroma 5% napovedanega dobička skupine za leto 2005. Trenutno paket lastnih delnic obsega okoli 7,8% vseh izdanih delnic, po tržnih tečajih pa je vreden slabih 5 milijard tolarjev.

Ali ne bi bilo bolje, da se omenjeni kapital čimprej nekje “zaposli” kot pa da sameva v poslovnih knjigah in vzbuja dvome malih delničarjev?

Trgovanje z delnicami Autocommerca je razkrilo, da sistem trgovanja ni tak, kot bi si ga vlagatelji želeli. Predvsem ni všeč tistim vlagateljem, ki trgujejo pogosto. Zato ni čudno, da se na Ljubljanski borzi vrednosntih papirjev ne dogaja nič pretresljivega. Kakršenkoli premik za en ali dva odstotka bi lahko označili za delno eksplozijo tečajev. Pri treh odstotkih pa so že s strani Ljubljanske borze nameščena varovala trgovalnega sistema, ki “ščitijo” male delničarje v smislu, da ne bi bili oškodovani, ker bi zamudili vlak…

Okorelost pravil dodatno znižuje privlačnost domačega kapitalskega trga, kar pa na žalost ni edina šibka točka - nelikvidnost je tudi problem, ki očitno noče izginiti. Če pogledamo tečajnice lahko opazimo, da se resnično trguje samo z delnico Krke. Pa še to ne vsak dan. Zato ni čudno, da mnogi vlagatelji ob trgovanju s tujimi vrednostnimi papirji hitro pozabijo na domače dogajanje. Manjka nam samo še odločitev nekaterih domačih podjetij, da preselijo kotacijo delnic na tujo borzo….

Surovine ter žlahtne kovine še naprej pridobivajo na svoji vrednosti kot tudi na pomembnosti. V minulem tednu je Deutsche Bank začela upravljati ETF pod oznako DBC, ki sledi gibanju šestim surovinam.

Kmalu se bo omenjenemu skladu pridružil še sklad, ki ga bodo upravljali pri Barclay’su, le-ta pa bo sledil 24 surovinam imenoval pa se bo iShares GSCI commodity-index trust.

Očitno so surovine še zmeraj tako “vroče”, da bo marsikateri vlagatelj del portfelja alociral v to vrsto vrednostnih papirjev…

Včeraj smo lahko v medijih prebrali o načrtih Petrola za letošnje leto. Če pogledamo malo številke, lahko ugotovimo, da Petrol “miruje” že od leta 2004, saj smo že takrat zaznali slabih 7 milijard čistega dobička ter obseg prodaje v višini 2 milijonov ton nafte in njenih proizvodov. Za leto 2005 so bili načrti glede dobička pri 8 milijardah tolarjev in glede na to, da so dosegli načrte, za letošnje leto očitno načrtujejo več kot 10% padec dobička.

Zanimiv je tudi podatek o investicijah in sicer se bo v letošnjem letu investiralo skoraj 14 milijard tolarjev. Pri tem bodo število bencinskih servisov povečali na 365. Konec leta 2004 jih je bilo 343, načrti za leto 2005 pa naj bi vsebovali novih 21 bencinskih servisov. Če so res dosegli načrte, potem Petrol v letošnjem letu načrtuje gradnjo samo enega bencinskega servisa? Toliko torej o “strateškem” širjenju na ostale trge jugovzhodne Evrope…

Zakaj ni aktivnejše politike osvajanja jugovzhoda oziroma ex-YU, če je to najpomembnejša strateška našega monopolista?

Vrednost nafte zadnje dni niha kot bi bila na vlakcu smrti. Iranski zaplet je trenutno največji argument pesimistov, medtem ko optimisti radi poudarijo, da je zaloge (kratkoročno) nafte dovolj. Slednjemu argumentu gre v prid tudi včerajšnji sestanek OPECA, kjer je Iran zanikal možnost manipulacije z nafto v primeru konkretnejšega zapleta z bogatitvijo urana. Vrednost nafte se je posledično spustila v območje 67,5$ a se je z objavo novice o najdenih načrtih za nuklearno orožje ponovno pomaknila v območje 69$.

Kot je opaziti na grafu, se tam ni dolgo zadrževala, saj je sledil skoraj štiriodstoten padec. Ali ta premik pomeni konkretnejši odmik od psihološke meje 70$ za dlje časa?