petek, 31. marec 2006

PLIVA MED 760 IN 820KN?

Včeraj smo lahko v Banki Magazin zasledili komentar predsednika uprave Plive o pošteni prevzemni ceni in sicer je povedal, da se prevzemi v farmacevtski panogi delajo po 12 do 13 kratniku EBITDA.

Actavis je ponudil devetkratnik EBITDA, kar pomeni, da predsednik uprave Plive pričakuje ceno med 760 in 820 KN…

sreda, 29. marec 2006

LEK IN R&D

Z Lekovim prevzemom smo se lahko upravičeno zbali, da bo novi lastnik začel na veliko izčrpavati Lek – preko izrazitega odpuščanja, selitve dela v kraje s cenejšo delovno silo, bistvenim znižanjem proračuna za kulturne, športne ter druge socialno odgovorne dogodke in drugimi podobnimi ukrepi. Dejanske številke zaenkrat kažejo, da omenjeni strah ni utemeljen:
VIR: Lek d.d.

Čeprav Lek absolutno namenja vsako leto več za raziskave, pa je relativno glede na delež prodaje slika popolnoma drugačna. Ko je bil Lek slovenski, je v obdobju med 1997 in 2002 namenjal povprečno 11,3% svojih prihodkov v razvoj. Povprečje pod taktirko tujega lastnika pa je 9,75%. Razlika je očitna.

sreda, 29. marec 2006

ZLATI PREBOJ

Danes smo pri trgovanju z zlatom lahko opazili preboj trendne linije, ki je zadnje tedne uspešno zadrževala zlato v območju med 535 in 570$ za unčo:

Preboj bo po vsej verjetnosti dovolj močna podlaga za naskok na 600$ za unčo, k nakupnemu navdušenju pa prispevajo tudi predlogi ekonomistov o krepitvi deleža zlata v deviznih rezervah centralnih bank Kitajske kot tudi držav bližnjega vzhoda.
ponedeljek, 27. marec 2006

ETF NA VZHODNO EVROPO

Izbira skladov, ki pokrivajo vzhodno Evropo je vse večja. Eden izmed teh skladov je tudi etf od Barclaysa in sicer iShares MSCI Eastern Europe. Zaenkrat pokriva sledeče države in panoge:

Dobro bi bilo, če bi se Krka potrudila, da bi jo vključili v tak sklad. Efekt na ceno delnice ter na samo likvidnost bi lahko bil boljši kot pa opevani GDR…
nedelja, 26. marec 2006

TURIZEM V POVOJIH

Hitova volja za soorganiziranje oz. sponzoriranje “free eventov” v Kranjski Gori je vsekakor pohvale vredna. Tudi včerajšnji uradni sloves Jureta Koširja je pritegnil v Kranjsko Goro tisoče zabave željnih gostov, žal pa se je pokazalo, da gostinci temu niso kos:
Ob desetih zvečer (čeprav naj bi koncert trajal do enajstih zvečer) se več kot tri četrtine gostov ni imelo kam dati. V tiste bare, ki pa si uspel priti, pa si pogosto videl zgornjo sliko: 100 gostov, en natakar in en pomagač. Da o čaju, ki ga je zmanjkalo ter o kuhanemu vinu, ki ga že od 6 popoldne ni več sploh ne govorimo…

Slovenskim turističnim delavcem očitno manjka še veliko, da bodo znali pobrati denar, ki jim leži pred nosom: včeraj zvečer je med 1000 do 2000 ljudi tavalo po Kranjski Gori, pripravljenih zapraviti še kakšnih 1000 tolarjev za pijačo ali dve. Toda kaj, ko niso imeli možnosti zapraviti…

petek, 24. marec 2006

LETEČA KRKA

Poslovni rezultati Krke ponovno presenečajo. Tokrat pri prodaji, saj so objavljene napovedi prodaje v prvih treh mesecih odlične:
  • Vzhodna Evropa: več kot 30% rast glede na prve tri mesece 2005
  • Srednja Evropa: več kot 20% rast glede na prve tri mesece 2005
  • Jugovzhodna Evropa: več kot 10% rast glede na prve tri mesece 2005
  • Slovenija: enako kot v letu 2005
  • Zahodna Evropa in čezmorska tržišča: več kot 50% rast glede na prve tri mesece 2005

Če vzamemo delež prodaje po omenjenih regijah iz zadnjega letnega poročila:

dobimo, da bo prodaja Krke v prvih treh mesecih letošnjega leta porasla za več kot dvajset odstotkov…

četrtek, 23. marec 2006

KD GRE V AMERIKO

Poleg že delujočega vzajemnega sklada KD Severna Amerika se KD odpravlja v Ameriko ustanavljat tudi DZU. To informacijo smo lahko danes slišali na izobraževalnem seminarju KD-ja, ki je po dolgih mesecih očitno le spoznal, da je oglaševanje preteklih rezultatov dvorezen meč. Organiziranje brezplačnih izobraževalnih ter seznanitvenih seminarjev je ob vsej tej poplavi vzajemnih skladov ključ do današnjega povprečnega vlagatelja.

Seminar je potekal na “domačem” terenu in sicer v dvorani Koloseja . Skoraj polna zasedenost kaže na obstoječo dilemo vlagateljev “Kam s prihranki?”. Odgovor smo lahko razbrali že na prvi prosojnici, kjer je pisalo “Najdonosnejša je naložba v znanje.”

Poleg splošnih značilnosti borznega trga ter KD-jevih vzajemnih skladov smo lahko izvedeli tudi, da KD pripravlja sklad, ki bo usmerjen v sektor energije ter surovin. Izpostavljena je bila tudi prednost vzajemnega sklada KD Balkan in sicer v smislu prisotnosti KD v tej regiji, kar omogoča, da bodo temeljito “prečesali” trg. Ob tem pa kot zanimivo ni manjkala opazka na konkurenco in sicer v sklopu Turčije (KD Balkan jo ne pokriva), saj njihov način investiranja ni na podlagi govoric iz Istanbula…

sreda, 22. marec 2006

POMEMBNOST SUROVIN

V zadnjih mesecih upravljavci premoženja usmerjajo vse več pozornosti na dodatno razprešnost portfelja in sicer predvsem v smeri surovin. Med zadnjimi je to storil tudi angleški trgovec J Sainsbury, ki bo v svojem pokojninskem skladu alociral 5% sredstev v surovine.

Ali so surovine tudi v vašem portfelju?

petek, 17. marec 2006

PLIVA NI NA PRODAJ

Vsaj tako trdi uprava Plive. Borzni trg se s tem ne strinja. Sicer pa je zanimivo, da v igro vstopajo vse večji igralci (sodeč po poslih), kar daje tisti temelj privlačnosti za male delničarje..in prvemu orisu resnice.
Ob vsem tem dogajanju se je smiselno vprašati, katera so tista hrvaška podjetja, iz katerih mali delničarji “skačejo” ven (in ustvarjajo kratkoročni prodajni pritisk) in hodijo v Plivo…
sreda, 15. marec 2006

ISTRABENZ KOT REÅ ILNA BILKA?

Napovedan prevzem Kolinske s strani Istrabenza je nekako logičen korak, ki je sledil po skoraj 30% padcu tečaja delnic DrogeKolinske od začetka kotacije. V bistvu lahko Istrabenz vidimo tudi v luči rešilne bilke, saj bi lahko Istrabenz ponudil za delnico bistveno manj…

Sicer pa se o sinergijah ne govori več toliko kot se je govorilo pred združitvijo Droge in Kolinske. To pa lahko razumemo kot da so bili sodelujoči pri tem projektu veliki optimisti, ki so očitno podcenjevali konkurenco ter razmere v katerem se nahaja prehrambena industrija…