četrtek, 28. december 2006

71.000 SIT ZA DELNICO MERKURJA!

Če bi pred enim mesecem spraševali vlagatelje naokoli, koliko je vreden Merkur, bi malokdo rekel, da nad 70.000 tolarjev na delnico. No, tokrat sta državna sklada dala dobro lekcijo vsem sedanjim in bodočim kupcem državnih paketov.

To je vsekakor pohvalno.

Ima pa ta dražba tudi globlji pomen in sicer nam sporoča, da ob ustrezni zastopanosti različnih kupcev pride na plan približek poštene vrednosti. Pri tem si lahko le zamislimo, kakšno ceno bi državna sklada iztržila pri Mercatorju ali pa pri Mlinotestu. Ali pa kakšno ceno bo iztržila država pri umiku iz Save ali pa Istrabenza…

Očitno bo 2007 zelo zanimivo leto…

sreda, 27. december 2006

ETF vs. ETN

ETF-ji so dobili novo konkurenco in sicer ETN – exchange traded notes. Pred kratkim so na ameriški borzi začeli kotirati iPath(SM) MSCI India Index(SM) Exchange Traded Note pod oznako INP.
Vrednost teh zapisov sledi indeksu MSCI India Total Return Index in tako omogoča enostavno in poceni sledenje indijskemu borznemu trgu. Sicer so zapisi dolžniški vrednostni papirji (zapadejo leta 2036), ki imajo v ozadju samo finančno institucijo in ne konkretne vrednostne papirje tako kot pri ETF-jih. Zato so iz tega vidika bolj tvegani kot ETF-ji, saj lahko finančna institucija propade…
torek, 26. december 2006

LIP BLED V ZAGREBU

Tik pred božičem sem na glavnem zagrebškem trgu videl dve drevesi, ki se sprehajata in veselo delita letake. Presenečeno sem ugotovil, da to akcijo “sponzorira” Lip Bled:

lipa.PNG

Mislim, da so bili eni redkih podjetij, ki so dobro izkoristili množično zbiranje na glavnem trgu, sodeč po nasmehih mimoidočih pa bi lahko rekel, da so ubrali pravi pristop…

torek, 26. december 2006

TELEKOM IN ZAPOSLENI

V medletnem poročilu Telekoma smo lahko prebrali, da v Telekomu d.d. pri gibanju števila zaposlenih še naprej zaznavajo negativen trend rasti. Slednje nas miselno napoti, da v Telekomu izvajajo kadrovsko optimizacijo in da poskušajo isto stvari narediti z manj zaposlenimi. Toda podrobnejši pogled razkrije, da je manj zaposlenih na račun prerazporejanja zaposlenih v skupini:

telekom-zaposleni.PNG

Očitno ni vse tako kot se zdi na prvi pogled…

četrtek, 21. december 2006

MERKURJEVA DRAŽBA JE VODA NA MLIN SAVI

Novica o dražbi državnega deleža v Merkurju je vsekakor voda na mlin Savi. Le-ta je z letošnjim pravočasnim vstopom v Merkur naredila posel leta:

sava-merkur.PNG


Če bi Sava prodajala po današnjih enotnih tečajih, bi to pomenilo okoli 1800 tolarjev dobička na delnico oziroma skoraj 40% lanskoletnega dobička…

Kjer se kregata dva, tretji dobiček ima…

torek, 19. december 2006

KAJ BO GORENJE PREVZEMALO?

Danes je tudi Gorenje razkrilo povzetek poslovnega načrta za leto 2007. Žal v njem ne najdemo nobenih konkretnih napovedi o napovedanih akvizicijah, ki naj bi jih uresničili z odobreno dokapitalizacijo. V bistvu se te teme dotakne načrt samo v enem odstavku in sicer v zaključku:

gorenje-prevzemi.PNG

Če je dokapitalizacija že odobrena , potem bi lahko strateški načrt podal vsaj nekatere smernice, kako hitro naj bi rasel Gorenje ob določenih predpostavkah. Nekatere postavke kot na primer število zaposlenih v skupini, se bodo ob uspešnih akvizicijah bistveno spremenile:

gorenje-zaposleni.PNG

Delničarji Gorenja ter drugi vlagatelji bi se s podrobnejšimi informacijami lažje odločali glede prihajajoče dokapitalizacije, posebej zdaj, ko je vrednost delnice sedemnajst odstotkov višja kot pred enim mesecem….

ponedeljek, 18. december 2006

LJUBLJANSKA BORZA

Danes smo opazili nadaljevanje nepotrpežljivih nakupov, kar je botrovalo k pojavu vse večjih razponov med ponudbo in povpraševanjem (npr. Melr 53k – 55k).

To je lahko že signal, da se bo nakupna mrzlica umirila…posebej če jo opazujemo preko id-ov, ki so danes več ali manj v rdečem (razen Zvona 1 ID).

nedelja, 17. december 2006

TIHO TEČE SAVA

Sava je minuli petek predstavila strategijo za naslednjih 5 let. V njej so zastavili en dober cilj: doseči 15-odstotno donosnost na kapital v odvisnih družbah. Teh je v Savi 25:

savinedruzbe.PNG


So pa nekako presenetili s skromno napovedjo rasti dobička v naslednjih 5 letih. Le-ta naj bi se povečal v tem obdobju samo za 30 odstotkov…

To med drugim implicira, da Sava v tem obdobju nima namena prodati Gorenjske banke ..

četrtek, 14. december 2006

“LEGALNO” V BISTVU NI LEGALNO

Pred časom sem zapisal o luknji, ki jo predstavljajo izvedeni vrednostni papirji pri nadziranju notranjih informacij. V bistvu to ni luknja, saj kot mi je ATVP razložil nov ZTVP pokriva omenjeno področje:

notranjeinfo.PNG


Prav tako ni ovira, če ti vrednostni papirji kotirajo na organiziranih trgih držav članic, saj ima ATVP dostop do podatkov preko sorodnih inštitucij….