sreda, 14. februar 2007

NOVI REKORDI

Danes smo na zahodnih borzah lahko gledali kako tečaji delnic cvetijo. Novi rekordi v Ameriki, Nemčiji in še kje so vsekakor nasmehnili mnoge delničarje.
Skeptiki tokratnega optimizma pa še vedno potrpežljivo čakamo na konkretnejši negativni popravek…
ponedeljek, 12. februar 2007

NOVA PREREKANJA, NOV ZALET?

Minuli vikend je poleg sestanka G-7 najbolj odmevala kritika ruskega predsednika glede “obnašanja” Združenih držav Amerike. Takoj smo lahko prebrali komentarje o nadaljevanju hladne vojne in seveda razmišljali o tem, kakšen vpliv bo to imelo na vrednost zlata.

Sodeč po prvih urah trgovanja vpliva sploh ni bilo čutiti, kljub temu pa lahko opažamo dokaj pozitivno naklonjenost. Slednja dobiva moment v sklopu tehnične analize, kjer je tečaj zlata uspešno prebil zgornjo trendno črto.Podobno se zgodba odvija tudi pri srebru:

srebro-12022007.PNG
vir: TradePort2

torek, 6. februar 2007

PRODAJNA OPCIJA INTEREUROPE

Danes sem brskal še malo po starih objavah in našel ponudbo za odkup Banke Koper, ki je vsebovala prodajno opcijo:

banka-koper-opcija.PNG

V tej ponudbi izstopa ponudba enostranske prodajne opcije, kar z drugim besedami pomeni, da je to pač dodatek. Brez kakršnekoli zaveze tistega, ki sprejema to opcijo. Vseeno, so večji mali delničarji v delničarski sporazum vključili tudi nakupno opcijo:

banka-koper-nakupnaopcija.PNG

Pri pregledu vsebin javnih objav Intereurope iz let 2001 in 2002 o nakupni opciji ni bilo govora. Prav tako o tem ni bilo govora v letnih poročilih za leto 2001 in 2002. So se pa zato v letnih poročilih za leto 2003, 2004 in 2005 znašle naslednje opombe:

letno-porocilo-intereuropa.PNG

Tudi tukaj ni bilo govora o nakupni opciji. Letno poročilo razkriva samo, da Intereuropa lahko proda. Ne pa da mora.

ponedeljek, 5. februar 2007

Å E NEKAJ O BANKI KOPER

Povsem sem pozabil pripisati, da je bila Banka Koper prevzeta jeseni leta 2001. In takrat so Italijani delničarjem plačali 102.011,72 SIT oziroma okoli 463 evra (tečaj je takrat znašal okoli 220 tolarjev za 1 evro).

Sedaj je Intereuropa prodala za 563, 345 evra na delnico.

V dobrih petih letih to pomeni 100 evrov več za delnico. Oziroma 21,5% več.

SBI20 je v tem času porastel za desetkrat več.

ps: Res ne vem, kaj so delničarji podpisovali v delničarskem sporazumu.

četrtek, 1. februar 2007

UGODNA CENA ZA BANKO KOPER?

Danes smo lahko prebrali, da je Intereuropa prodala 8,7 odstotni delež Banke Koper. In to zaradi “najugodnejše cene v tem obdobju in zaradi usmeritve kupnine v izgradnjo poslovne mreže koncerna”.

Medtem ko je drugi razlog povsem razumljiv, se s prvim ne strinjam najbolj. Intereuropa je delnice Banke Koper prodala relativno poceni. Zakaj:

  • Banka Koper je v prvih devetih mesecih lanskega leta dosegla 65% rast dobička iz poslovanja. Ob isti dinamiki lahko predvidevamo, da bo bo lanskoletni čisti dobiček banke segal v območje med 30 in 40 milijoni evrov, kar bi pomenilo porast knjigovodske vrednosti v območje med 360 in 380 evri.
  • Prodajna cena v višini 563,345 evra na delnico pomeni okoli 1,5 zgoraj ocenjene knjigovodske vrednosti .

Ker Banka Koper posluje nadpovprečno, je ta iztržek Intereurope skromen. Posebej če primerjamo na primer ceno delnic NLB-ja na sivem trgu in jo primerjamo s knjigovodsko vrednostjo…

PS: Res je, da ne poznam točne vsebine delničarskega sporazuma, kjer bi lahko bila prodajna cena že dorečena, toda v primeru, da le-ta ni bila, potem mislim, da bi Intereuropa za ta delež lahko iztržila več…

četrtek, 1. februar 2007

PRODAJA DNEVNIKA

KAD si je ponovno zaslužil čestitke za trud, ki so ga pokazali pri prodaji deleža v Dnevniku.

Prodajna cena 160 eurov za delnico Dnevnika (10,11 odstotni delež) razkriva koliko so lahko vredne založniške hiše. V tem kontekstu je smiselno pogledati DELO:

delo-dnevnik.PNG

Kot delničar KD Holdinga mi je žal, da holding ni izbral podobno strategijo prodaje kot je to storil včeraj KAD. Naj spomnim, da so za skoraj 20 odstotni paket Dela iztržili samo 131,86 eura na delnico…