ponedeljek, 12. marec 2007

LUKA KOPER IN MADŽARI

Danes je Luka Koper objavila zanimivo novico o prihodnji angažiranosti na madžarskem trgu. To je vsekakor dober korak, ki pa bo moral biti podprt tudi s strani slovenske vlade – predvsem v smeri izgradnje drugega tira.

Obstaja namreč realna nevarnost, da Hrvati z velikopoteznimi idejami kot je na primer izgradnja dvotirne železniške proge od Rijeke do madžarske meje (Finance, Večernji List) konkretno odvzamejo posel Luki Koper.

lkpg-tecaj-120307.PNG
Vir: LJSE

Sicer se konkurence Hrvatov na vrednosti delnic ne opazi, kar gre pripisati predvsem pričakovanem delnem izstopu države iz Luke Koper kot tudi samemu poslovanju. Slednje je dobro, lahko pa bi bilo še bolje, posebej če bi pri projektih kot sta npr. Drugi tir in Tretji pomol zaznali močnejši utrip.

četrtek, 8. marec 2007

TRŽNI POLOŽAJ ZAVAROVALNIC

Leto je naokoli in slovenske zavarovalnice so v minulem letu zbrale za 11,4% več zavarovalnih premij kot leto poprej. Pri tem so se tržni deleži glavnih igralcev nekoliko spremenili:

TRŽNI POLOŽAJ ZAVAROVALNIC

Vir: podatki SZZ

Posebej gre izpostaviti zavarovalnici, ki spadata v skupino KD (AdriaticSlovenica ter Slovenica Življenje), saj je predvsem v zadnjem času opaziti korenitejšo rast. Omenjeni zavarovalnici sodeč po tržnih deležih pridobivata predvsem na račun Zavarovalnice Triglav, ta pa svoj primankljaj nadomešča preko zdravstvene zavarovalnice. Slednja zavarovance pridobiva od Vzajemne, ki je v zadnjih štirih letih izgubila precejšen tržni delež.

V kolikor se bosta Vzajemna in AdriaticSlovenica res združili, potem bi to pomenilo da bomo na slovenskem zavarovalniškem trgu dobili skoraj enakovrednega tekmeca največji zavarovalnici – Zavarovalnici Triglav.Sicer pa je že skrajni čas, da kakšna zavarovalnica začne kotirati na borzi. Kandidatk je namreč res veliko…

sreda, 7. marec 2007

NAFTA SE DRAŽI

Današnje obvestilo o manjših zalogah je vrednost sodčka nafte pognala navzgor. Tako je ponovno postalo aktualno vprašanje, ali bo nafti uspelo preseči zadnji lokalni vrh, ki smo ga zaznali v začetku decembra (65$):

Nafta
Vir: TradePort2

V kolikor bomo preboj zaznali, potem je to iz tehničnega vidika jasen znak, da se je padanje nafte za nekaj časa ustavilo.Za kontra razmišljanje pa mogoče v branje ta analiza.

torek, 6. marec 2007

WTI – 2. TEDEN

Minuli teden sem doživel tsunami. In sicer na srebru, saj sem pri 14,1 dolarjih za unčo predvideval, da bomo zaznali nadaljevanje pozitivnega trenda. Žal se ni tako izteklo in prevelika izpostavljenost me je stala kar nekaj denarja.

Sicer pa sem opravil naslednje transakcije:

  • zapiranje dolge pozicije USD/JEN
Skladno s pričakovanji smo kratkoročno zaznali krepitev dolarja napram jenu, toda slednje je trajalo slab dan, saj se je razmerje hitro spustilo pod 118, pod 117, pod 116 in se ustavilo blizu 115. Sledil je odboj in razmerje je trenutno okoli 116,5. Pri 118 bi ponovno šel v kratko pozicijo.
  • nakup/prodaja srebra
Kot rečeno v uvodu, sem imel nekaj časa in se “prelevil” v dnevnega trgovca. Sklenil sem več nakupov in prodaj, ki so bile uspešne vse do trenutka, ko smo kar naenkrat zaznali padec srebra za 4 odstotke. Zgodil se je hitro, kar je seveda pustilo pečat na trgovalnem portfelju: iz plus 15% sem padel v -15%. To mi je uspelo tako, da sem imel ob napačnem trenutku preveliko izpostavljenost in to brez omejitvenih prodajnih naročil (takoimenovanih stop loss-ov). Slednje nisem vzpostavil, ker sem spremljal dogajanje, tako da sem sicer padec nekoliko omilil (na poti navzdol delno zaprl pozicijo in jo nato spet nekajkrat odpiral, zapiral). Padanje se seveda ni ustavilo, zato je dolgoročna pozicija trpela in trpela.

Nauk zgodbe iz prejšnjega tedna: Ne menjaj prehitro zastavljenih strategij. Namreč Dax in USD/JEN sta se “sesula” tako, kot sem predvidel. Žal sem naredil osnovno napako in zamenjal strategijo.

Izkušnja je bila draga: portfelj je trenutno na -48%, odprto pa imam dolgo pozicijo na srebru.

ponedeljek, 5. marec 2007

KRKA

Krka je danes trgovanje končala pod 800 evri. To je petnajst odstotkov pod svojim vrhom, ki smo mu bili priča konec januarja.
Petnajst odstotkov ni malo. Posebej za tiste vlagatelje, ki so bili trdno prepričani, da je delnicam Krke usojena samo rast. Toda z vse večjim deležem tujih vlagateljev v strukturi delničarjev Krke je vpliv globalnega dogajanja na trgovanje z delnicami Krke vse večje.
Zato se ne smemo čuditi, če bomo kdaj pa kdaj znotraj trgovanja zaznali nenadne prodajne pritiske. Pritiske, ki bi jih opisali kot likvidiranje posameznih naložb (tuji vlagatelji bi take prodaje razumeli v kontekstu zmanjševanja izpostavljenosti razvijajočih se trgov).
Če k temu dodamo še morebitno zapiranje dela špekulativnih nakupov, ki so izhajali tako iz certifikatov kot tudi terminskih pogodb (koliko vlagateljev je le-te sklepalo v slovenskih ter avstrijskih bankah?), potem ni dvakrat za reči, da bo tečaj Krke v prihodnje nihal bolj kot pa v preteklosti.

Končno nekaj akcije na Ljubljanski borzi…

četrtek, 1. marec 2007

SIJ PRODAN PREPOCENI?

Današnja novica o prodaji SIJ-ja ruskemu kupcu je vsekakor zanimiva v sklopu prodajne cene. Kupec bo plačal 105 mio evrov za 55,35% delež, kar pomeni, da so podjetje ovrednotili na 189,7 milijona evrov.


Toda kapital podjetja je po konsolidirani bilanci iz leta 2005 znašal 218 milijonov evrov. In tisto leto je ustvaril 39,35 milijonov evrov dobička.

Torej je prodajni PE s starimi podatki pod 5, prodajni PB pa pod 1.

Kupec bo sicer v razvoj vložil še 250 milijonov evrov, toda ob nadaljevanju podobne dinamike poslovanja kot iz zadnjih dveh let, se bo kupnina hitro povrnila.

Dvom o poceni prodaji, ki je zapisan v članku Financah, je zato povsem utemeljen. Dobro bi bilo, če bi komisija, ki je vodila prodajo, razložila, zakaj se jim zdi ponujena cena dobra cena.

četrtek, 1. marec 2007

MERCATOR IN DOBIČEK

Zanimivo je, kako ob skromnih planih pridejo ven lepi naslovi člankov:

Finance: Mercator odlično pri rasti dobička.

Večer: Rodič‡em desetina Mercatorja.

Dnevnik: Mercator z dvema milijardama evrov prihodkov.

Vlagatelji morajo ocene za letošnje leto resnično vzeti z določeno mero zadržanosti. Ali pa vsaj razmišljati v luči teh pomislekov.