četrtek, 28. junij 2007

WTI – 17.TEDEN

Tokrat moram priznati končni poraz. Krepitev jena ter izstopajoč padec srebra sta botrovala k dodatnem znižanju vrednosti portfelja, ki je prišel na tako raven, da skoraj ne omogoča več sodelovanje na tekmovanju.

Storil sem pač preveč napak: prevelika izpostavljenost ter neomejevanje izgub sta takorekoč osnovni napaki.

Trenutno obstaja možnost, da bi vplačal nova sredstva na račun, toda o tem ta trenutek ne razmišljam.

četrtek, 28. junij 2007

TELEKOM

Današnja novica o neuspešnem prodajanju grškega Telekoma je dobro opozorilo, da napovedana prodaja še ne pomeni dobrega zaključka, še posebej ker se slovenski Telekom prodaja v paketu različnih zahtev…

torek, 26. junij 2007

GORENJE IN DOKAPITALIZACIJA

Današnja objava dokapitalizacijske cene podaja smiselno razmišljanje, da je danes dober dan za kratkoročno prodajo (seveda to ni investicijski nasvet, ampak samo moje razmišljanje).

Zakaj:

 

  • Pojavila se bo arbitraža, kar pomeni, da bodo nekateri delničarji kupili delnice po 30 evrov/delnico in le-te takoj na trgu prodali. To se bo zgodilo takoj v četrtek, ko ne bo več pravice do nakupa dokapitalizacijskih delnic.
  • Če danes kupiš 100 delnic po 37 evrov in imaš nato možnost dodatnih 15% kupiti po 30 evrov, je povprečna cena 36 evrov. Torej ali ni bolje počakati z nakupom, da zapade dokapitlaizacijska pravica?

Seveda pa nas trg lahko preseneti in ob zapadlosti pravice ne zaznamo bistvenega padca…

torek, 26. junij 2007

ISTRABENZ

Danes je zanimanje za delnice Istrabenza izredno. V bistvu je v razponu dovoljenega 10 odstotnega premika zmanjkalo ponudbe, kar seveda postavlja vrsto vprašanj. Tudi tistega najpogostejšega: Zakaj tolikšna rast?

Delni odgovor se skriva tako v konsolidaciji lastništva kot tudi v samih naložbah Istrabenza. V sobotnem Dnevniku je bil namreč objavljen članek, da bi lahko Istrabenz iztržil za DrogoKolinsko tja do 400 milijonov evrov. Ob petkovi kapitalizaciji  490 milijonov evrov bi bil tak iztržek zlata vreden. Posebej če k obstoječim naložbam prištejemo še četrtino Mercatorja, pa nekaj odstotkov Petrola ter kopico hotelov…

četrtek, 21. junij 2007

WTI – 16.TEDEN

Jen, jen in še enkrat jen. Vse se vrti okrog njega, tudi moja izguba.  V minulih dneh smo bili priča, kako je vrednost razmerja EUR/JEN iz območja 161,5 na hitro porasla na preko 166. Ob nezavarovanih pozicijah so tako na vrsto le prišli margin call-i….

Po zaprtju vseh pozicij sem ponovno vzpostavil kratke pozicije na EUR/JEN, seveda v manjšem obsegu. Å e vedno sem namreč prepričan, da se bo enkrat zgodba odvila v nasprotno smer.

torek, 19. junij 2007

SBI20 ČEZ 10000 TOČK

“Ne ga srat!” bi komentirali napoved ob začetku leta, da bo SBI20 še pred koncem prvega polletja uspel preseči magično mejo 10.000 indeksnih točk. Tako pa smo danes le dočakali, čeprav sem osebno mislil, da petmestne številke še lep čas ne bomo videli:

sbi20-10000.PNG

Sedaj se vse bolj sprašujem, kdaj bodo managerji zavohali pravi denar. Visoki tečaji delnic so namreč idealna podlaga za izdajanje novih delnic, ki jih je najlažje plasirati preko prevzema. Recimo, da bi neko podjetje, ki ima delniško strukturo relativno konsolidirano (in s tem stabilno), ustvarilo tako klimo, da bi tečaj delnic porasel res v nebo. In potem bi to podjetje začelo prevzemati druga podjetja,  prevzeme pa bi financirali z delnicami. Ta korak na naši borzi še čakamo (zadnji približek je seveda Mercator in Rodič‡, pri katerem so srbski partnerji dobili delnice Mercatorja po zelo ugodni ceni)…

ponedeljek, 18. junij 2007

JAPONSKI JEN

Kako lahko trg okrepi pričakovanja o padcu jena takrat, ko misliš, da se bo zgodilo prav nasprotno, smo lahko bili priča zadnjim dnem na valutnih trgih. Japonski jen je namreč ponovno padel, predvsem na račun nespremenjene obrestne mere na Japonskem ter relativno dobrim marko podatkom v Ameriki, ki podpirajo višje obrestne mere:

jen-18062007.png

Vir: TradePort2

 

 

Na letošnjem grafu gibanja vrednosti razmerja EUR/JEN lahko opazimo, da se je euro okrepil in sicer smo v začetku leta dobili za 1 euro 157 jenov, danes pa jih dobimo skoraj 166. Pri tem je vse bolj izstopa dejstvo, da bolj kot so globalne borze pozitivne, bolj slabi jen. Seveda gre to na račun carry trade-a, ki pa se bo enkrat končal. In takrat bomo zaznali izstopajočo volatilnost.

Kdaj se bo to zgodilo, pa je seveda odprto vprašanje…

ponedeljek, 18. junij 2007

NAFTA

Rast vrednosti naftnega sodčka se nadaljuje in očitno bo letošnje poletje s kakšnim močnejšim orkanom dobra podlaga za novo testiranje lanskoletnih najvišjih območij:

 nafta-18062007.png
Vir: TradePort2 

Pri tem pa se bodo ponovno okrepile govorice o 100$ sodčku nafte…

četrtek, 14. junij 2007

WTI – 16. TEDEN

Za minuli teden bi lahko rekel: jen je prišel, toda tudi odšel. Z drugimi besedami, padec EUR/JEN na 161,5 sem zamudil in tako izpustil lepo priložnost za zaprtje kratkih pozicij. Seveda se mi je to takoj maščevalo, saj danes razmerje preko 163,7, kar kaže na izredno volatilnost.

Prav ta volatilnost naj bi po besedah analitikov Goldman Sachsa prispevala k zmanjševanju carry trade-a, kar pomeni krepitev jena. Seveda se ob tem lahko vprašamo, kdaj bo to prišlo. Namreč ta razplet že dolgo čakamo…

torek, 12. junij 2007

ALI MOČ SREBRNE PUÅ ČICE POPUÅ ČA?

Pri gibanju vrednosti unče srebra smo lahko opazili, da je bilo kar nekaj poskusov, ko naj bi vrednost srebra dosegla nove vrhe. Žal se to ni zgodilo in vrednost unče se je zopet vrnila v območje 13 dolarjev. Tokrat na račun močnejšega jena (manj carry trade poslov, ki med drugim financirajo nakupe žlahtnih kovin), močnejšega ameriškega dolarja (žlahtne kovine so večinoma negativno korelirane) ter padca baznih kovin (baker je npr. padel iz 380 na 325 dolarjev):

srebro-12062007.png

 

Vir: TradePort2

Iz tehničnega vidika je seveda ključno vprašanje ali bomo zabeležili konkretnejši padec pod dolgročno drsečo sredino ali ne. V zadnjih primerih se je od nje vztrajno in konkterno odbila navzgor…