ISTRABENZ
Danes je zanimanje za delnice Istrabenza izredno. V bistvu je v razponu dovoljenega 10 odstotnega premika zmanjkalo ponudbe, kar seveda postavlja vrsto vprašanj. Tudi tistega najpogostejšega: Zakaj tolikšna rast?
Delni odgovor se skriva tako v konsolidaciji lastništva kot tudi v samih naložbah Istrabenza. V sobotnem Dnevniku je bil namreč objavljen članek, da bi lahko Istrabenz iztržil za DrogoKolinsko tja do 400 milijonov evrov. Ob petkovi kapitalizaciji 490 milijonov evrov bi bil tak iztržek zlata vreden. Posebej če k obstoječim naložbam prištejemo še četrtino Mercatorja, pa nekaj odstotkov Petrola ter kopico hotelov…
15. julij 2007. ob 21:03
Holdinška družba Istrabenz d.d. je leta 2004 prodala 50% lastniški delež v OMV Istrabenz d.d. za 95 mio EUR avstrijski energetski skupini OMV AG. Ker je imel OMV Istrabenz d.d. v lasti okoli 220 črpalk, lahko izračunamo, da je takrat Bavčar za eno črpalko iztržil okoli 860.000 EUR (pri tem predpostavimo, da bi za 100% delež dobil 190 mio EUR).
Danes so od takrat minila 3 leta, zato je sedanja vrednost tega zneska ustrezo višja, okoli 1 mio EUR (upoštevamo 5% obrestno mero).
Petrol d.d. ima danes v lasti okoli 360 črpalk, tržna kapitalizacija Petrola pa je 1.750 mio EUR. Bavčar danes povečuje svoj lastniški delež v Petrolu pri vrednosti 5 mio EUR/črpalko, pred tremi leti pa je prodal delež v OMV Istrabenz pri vrednosti 1 mio EUR/črpalko. Sprašujem se, kdo je ovca:
1. vsi špekulanti, ki danes kupujejo delnice Petrola (vključno z Bavčarjem),
2. vsi špekulanti, ki danes kupujejo delnice Istrabenza, saj njegov predsednik ne ve, da je 1 manj kot 5,
3. morda sem pa jaz ovca, prosim samo, da če mi lahko kdo razloži zakaj.
P.S. Zavedam se nižje dobičkonosnosti OMV Istrabenz d.d. leta 2004 kot jo ima danes Petrol – iz tega vidika je višja cena za Petrol smislena. Pravtako ne zanemarjam drugih dejavnikov, kot npr. naložba Petrola v Geoplinu. A po drugi strani danes Bavčar kupuje marginalne deleže, leta 2004 pa je prodal 50% delež. Če predpostavimo, da se omenjeni dejavniki med sabo izničijo, potem mislim, da ima primerjava precej smisla.